来源：南方报业传媒集团-21世纪经济报道 . S" G5 |5 O$ n, L9 H+ d. A
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　　近日,据中国指数研究院发布的数据监测显示,2008年第一周,全国主要城市商品房市场整体成交量出现了大幅萎缩现象,各主要城市房价也有较明显的波动,向下的趋势非常明显。6 |. N( w& F! T2 R* V% {" C

! J+ c& p* _9 H2 t: e2 k9 S& G　　房价的局部下跌以及房地产交易量的整体性萎靡已经让中国的房地产势力感到前所未有的紧张和愤怒。他们开始大规模地攻击中国的房地产信贷政策,他们将房地产行业打扮成"无辜的政策受害者"、群体性痛斥王石诚实的"拐点论"、并要求政府解除信贷控制促使房价继续飙升。仅仅在一年前他们还在大肆嘲笑政府对房价的调控是"空调",狂妄地声称"调一次涨一次"。4 ]( Z  _8 L# H) x$ s) z$ [  M
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　　现在的房地产市场完全进入了"心理游戏",正常的价格估值学完全破产。过去将自己塑造成"为富人(有购买力的人)造房子"的任志强已经饥不择食地将所有的中国人口都纳入了"购买力人群",以此来证明房价的"永不倒"。真实的情况是,在目前的房地产高昂的价格上,中国的地产是"过剩"的,而支持这一"过剩"的力量恰恰就是普遍性的投机,投机的土壤则是"对房价永远上涨的单边预期",简单地说,在这场远远脱离正常估值适用范围的心理学战争中,单边上扬预期几乎是唯一的主角,如果它不见了,那么,游戏就结束了。毫无疑问,目前是这位"主角"生死攸关的时刻。现在大部分房地产商以及地产利益阶层所要做的是"让这位主角长久地活下去"。
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& ~; ?7 N8 Q" D7 `% l, Z, \* F1 ^　　当今世界上研究"脱离正常估值进入心理学游戏的"严重资产泡沫以及单边预期关系的最伟大学者罗伯特.希勒者)在其最近发表的论文非常新颖地提出一个有意思的观点。导致世界这一轮长期化房价泡沫(或者其他资产泡沫)的最核心力量并不是政府的过低的利率式或者严重过剩的流动性局面。因为长期资产价格的泡沫是由长期的利率水平以及流动性水平决定的,而经他计算,世界的长期(5年以上)真实利率水平并不低(长期的流动性过剩严重程度并不可怕的地步)。但之所以令人惊奇地发生如此长时间的资产泡沫,货币幻觉是一个非常重要的因素。货币幻觉带来对价格上涨的持续性焦虑和迫不及待地参与,而这种焦虑和参与又反过来促使泡沫进一步放大。他的结论是,房价的突然性反转可以部分消除这种焦虑和参与,降低单边预期自我生成的能力,导致市场交易者从心理学的"螺旋式上升的价格预期"中解脱出来。如果资产泡沫的受益阶层没法在短时间内修补这种"解脱",维持以往的单边上涨预期,那么,泡沫将自动挥发,房价将在市场的力量下开始激进的调整。
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! Z8 Z: S( I1 A, S+ y$ C) q　　广东地区房价的"领跌"、北京上海的萎靡,已经动摇了长达5年的单边上涨预期,即使像地产商说的那样,"归咎"于信贷及利率政策,但假设政府真的解除了信贷控制以及降息,那么房价会上升吗?很大程度上不会,就像罗伯特.希勒说的那样,政府政策可以在合理估值内影响资产价格,加息则资产贱降息则资产升,但进入高泡沫的心理学游戏里,政府的救助举动就被市场理解为"资产泡沫无法自我支撑的依据",其波动的形态就像股市那句谚语"高位利好,撒腿快跑,低位利空,大胆冲锋"。罗伯特.希勒举例,"2001年1月3日,美联储开始一系列降息,当天纳斯达克股价指数暴涨14%。可美联储继续大幅调低利率,纳斯达克指数却在当年整体性大挫22%,因为市场认为美联储这么做是出于泡沫无法自我维系了"。 这个道理同样适用于,即使信贷、利率放松,也无法阻止未来房价雪崩式下跌,因为,对于目前的价格而言,中国的地产已经严重"过剩"。并且房价在未来3年内下跌的幅度将远远超越此前估计

　　昨日发布的2007-2008年度Reico报告认为，今年商品房的供给仍然会出现稳定增加。Reico报告组刘琳博士表示，今年房价的走势将取决于宏观经济和政策的变化。2 l/ G1 }, b' H6 w( l" O7 A
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　　在报告会上，华远地产董事长任志强还表示，个别楼盘降价打折并不代表着整个楼市出现拐点，也不代表北京的房价会下降。 * ?# r! O2 w$ n1 G5 ]
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　　Reico工作室由全国工商联住宅产业商会和中国城市房地产开发商策略联盟共同组建。Reico报告认为，由于2007年房地产企业购置土地面积大幅增加，将导致今年商品房的新开工面积有较快增长，这种情况下，今年商品房的供给仍然会出现稳定增加。3 t5 c5 m1 ?' I3 S) A* Y2 H
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　　此外，Reico报告总结，2007年房地产市场呈现三个特征，一是房地产市场开发购置土地面积出现了大幅增加，土地价格达到了5年来的同期最高水平，其中住宅和旅游用地同比上涨了14%；二是房价上涨幅度加大，去年前10个月房屋销售价格累计同比上涨16.98%，比2006年增加了6个百分点；三是住房保障体系进一步完善，90平方米以下商品住宅的投资比例每个月增加幅度大概是1个百分点左右。
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　　刘琳表示，如果今年宏观经济将继续保持平稳增长，全国的房价不会出现大幅波动；反之，如果宏观经济增长出现了较大的下降调整，不排除将向下波动。但是她认为，从长期来看，房价上涨趋势将在一定时期内存在。8 E$ V9 ]- |/ m- t* ^6 S* M0 T4 K
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　　任志强则对房地产业近期出现的“拐点论”进行了驳斥，“汽车年年下降，你能说就不卖汽车了吗？过圣诞节哪个商场不搞促销。这完全不是一个概念。说局部一个楼盘的降价会有影响，但是我们目前还没有看到增长的涨幅变成负数，涨幅下降是确定的，交易量的下降也是确定的，但是如果说涨幅是负增长，目前还没有看到这种情况。”任志强声色并貌地向记者们讲解着他的楼市“非拐点论”。, U4 F# l- r1 q) c
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　　在2007年即将结束的时候，万科主席王石的一句“我承认楼市拐点已经出现”引发了楼市的大地震。可是没过多久，房地产行业的另一位“带头大哥”??华远集团董事长任志强又站出来强调“我从不承认楼市已经出现拐点”，于是以他为代表的“非拐点学派”也开始“据理力争”。随后的一段时间内，整个中国楼市陷入以王石为代表的拐点论和以任志强为代表的非拐点论的讨论中。(赖大臣) (来源：北京商报)