手机版
位置:筑能财经 > 经济 >

创金合信基金魏凤春:2022年市场没有大的系统性风险 产业视角进行资产配置

来源:中国网财经 | 2021-12-31 10:40:14

创金合信基金2021-2022跨年投资策略会之宏观策略专场于12月30日晚8点到9点举行,创金合信基金首席经济学家魏凤春与招商证券首席宏观分析师谢亚轩、广发证券首席策略分析师戴康、华安证券首席宏观分析师何宁、创金合信基金总经理兼首席投资官苏彦祝、创金合信基金首席策略分析师王婧一起把脉2022。据悉,创金合信基金策略会以圆桌的形式交流,由王婧主持。

12月30日晚8点到9点,创金合信基金2022年宏观策略会举行。

以下为策略会上创金合信基金首席经济学家魏凤春的观点速记实录。

预计预期转弱是2022年中国经济最主要矛盾

问:请对即将过去的2021年做一个简单的总结和回顾。

答:将国内与国外市场分开来看,我认为国外的大逻辑是通胀交易,国内的大逻辑是内生增长。从市场运行的结果来看,符合十四五规划所确定的内生增长的权益资产走势都很好。如果背离了这个大方向,比如不符合共同富裕要求、沉迷于数字鸿沟,和我们的现代化制度不匹配的资产,走势则受到了较大的压制。大逻辑来讲就是,2021年沿着十四五规划所确定的目标就能找到比较清晰的资产配置方向,预计2022年也应该按照这条路径进行布局。

问:中央经济工作会议提到2022年将面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。请问,明年中国经济最主要的矛盾是这三重压力中的哪一个?

答:我选预期转弱。市场共识是中国经济已经明确进入下行期,但走出下行的分歧很大,可以说预期有点紊乱。中央明确是要质的增长,保量也是为了保质。在这个过程中,我现在比较担心的是,会不会有人把量的增长预期打得过猛。预期管理相当于放风筝,风筝拉下来很容易,把风筝放上去就非常难,正因为难,用力就有可能会过度。

所以,我比较担心在预期紊乱的过程中,有可能导致质和量在度上的失衡,这种不平衡在时间和空间上对投资影响都会较大。

财政发力兼顾短期的量和长期的质

问:2022年经济工作定调“稳字当头、稳中求进”,财政部近期下达了明年专项债提前批的额度,显示了中央稳增长的态度。请问,财政发力的主要方向会在哪里?

答:我觉得中央要求稳中求进。稳一定要稳增长吗?这点很重要。中国的长期高质量发展对数量驱动的增长要求并不太高,未必需要全力的保增长。稳还有另一个层面的意义,就是社会并不会因为经济的趋势性下行而动荡。这就需要政策的发力点要集中在对社会的兜底上,同时赋予市场稳增长的重要责任。简单讲,就是财政钱花在哪里?我认为一定要花在有助于社会的稳定上,优先保障在教育、医疗、保障性住房等方面的支出,剩下的钱才用来保增长。中央政府和地方政府保增长都有明确的财政约束,意味着只靠财政花钱是不够的,需要引导民间资本加入。

吸引民间资本加入稳增长的大路上也是有原则的。首先是要为资本设置红绿灯,有红线的不要越界。其次,按照十四五规划,民间资本要集中在高端制造领域,如芯片、数字化、能源安全等。再次,当然我们更希望看到注册制的全面推行,民众愿意把钱投向诸如高端制造等政策鼓励的方向,这样可以把短期的量和长期的质结合起来,这是最好的。

我特别担心的是只考虑短期的增长,而忽略长期质的发展,这是在政府花钱或者引导中需要明确的一点。

2022年宏观主线是稳增长

问:今年上游工业品通胀和能源革命是市场的宏观主线,明年可能的宏观主线是什么?

答:首先谈面,如果有系统性风险的话,这个主线就不用谈了。刚才我们讨论的结论是2022年应该是没有系统性风险的,这点很重要,那就可以找线了。从宏观来讲,无非是从增长、通胀、流动性和政策四方面看主线。

通货膨胀是2021年的一条主线,应该不是2022年的主线。流动性有可能是风险,美国加息引发的收缩;政策方面,明确利好风险资产。所以,明年的宏观主线主要是稳增长,如何实现增长?是质的增长还是量的增长?我个人更强调是质的增长,当然会受到量的增长的冲击,中间还是一个度的问题。我认为随着近期加大稳增长的力度,有可能会在量方面有机会,所以在操作中不能忽视量的增长。

一般来讲,一种趋势起来是很难改变方向的,也就是说“势不可挡”。我认为中国经济在质的增长方面不可挡,所以在量和质的选择中,我更愿意选择质,因为它更加具有战略性的价值。任何高质量的发展都不是一帆风顺的,内外部的冲击尤其是海外的冲击,我们需要高度关注,但大方向来讲应该是一种质的增长。质的增长符合产业政策,也是满足人民美好生活需求的必然选择。

以产业布局的视角进行长期布局 强化择时能力

问:2021年的12月31日,是资管新规过渡期的最后一天,这意味着银行保本理财产品将正式退出历史舞台,银行理财迎来“真”净值时代。这对于居民的资产配置会产生哪些影响?

答:这对中国的普惠金融影响非常大。首先,大家会形成一个基本常识,理财也是有风险的,理财是金融行为,金融是对风险的定价。如果说完全刚性兑付,金融就失去它的本质意义,理财净值化需要全民对金融知识再学习。既然是净值化就必然有波动,波动问题通过单一资产的择时还是通过多资产的配置来解决,这会考验很多公司的管理能力。

现在创金合信基金强化资产配置的能力,我认为就迎合了时代的要求。这要求我们肩负起普惠金融的重要使命,这是一件只能干好不能干坏的事情。我们希望理财净值化在对普通民众的理财理念进行更新的同时,我们的资产配置理念也要更新。既要做好投资的实践,也要借鉴国际上最新的一些资产配置方法、模型和逻辑,并结合中国的现实需要,大家一起成长。

问:可否分享一下2022年创金合信基金的资产配置观点?

答:第一,预计2022年没有大的系统性风险,我们提倡长期布局、战略布局,根据十四五规划,根据中央高质量增长来进行布局。虽然是资产配置,实际上产业的布局是基础。同时,做投资要机动灵活,需要考虑到国内量的增长可能带来的冲击和海外流动性收缩的冲击,这需要强化择时的能力。所以我们既坚持长远的战略性原则,也坚持相对短期的战术调整。理想的工作是争取在大类资产配置和择时方面都努力做好,延续投资业绩的辉煌。

上一篇:

下一篇:

精彩放送

新闻资讯

  1. 年内基金发行冰火两重天 头部公司吸金能力超强
  1. 非货币ETF爆发式增长 今年规模首破万亿
  1. 最大权益基金提高申购限额 “酒友”们又心动了
  1. 总规模突破25万亿元 公募基金跑出发展“加速度”
  1. 扎堆“贺岁档” 基金发行市场升温
  1. 公募基金行业迈上24万亿元新台阶 产品创新“次第花开”
  1. 综合实力够强,智路建广完全符合紫光重整管理人要求
  1. 建银系接手,紫光集团重整清偿率有望达100%
  1. 智路建广管理模式和盈利能力向好,紫光集团重组未来可期!
  1. 元宇宙概念股继续活跃,吉比特(603444.SH)冲击涨停,在线消费指数盘中涨超2.5%
  1. 如何重新定义新消费?“黑马买手”吴越:双重驱动下机会纷呈
  1. 新成立基金数量超去年 创新产品层出不穷
  1. 冠军仍存悬念 基金年度排名战进入倒计时
  1. 市场波动大 能不能像炒股一样 看趋势买基金?
  1. 昔日老牌百亿私募“栽了”!
  1. 中欧基金“黄金战队”桑磊:甄选权益精品,打造更睿智的投资组合
  1. 淡化市场波动 新基金建仓步点紧凑
  1. 百亿基金业绩分化 新能源赛道还能走多远
  1. 营收持续下滑 耐克在华失速
  1. 公募2022年策略出炉!这些赛道要盯好
  1. 优质债基如何选 三招搞定!
  1. 午后持续强势,房地产ETF(512200.SH)涨超4.4%
  1. 博时基金王祥:黄金市场进入反弹窗口 均衡震荡
  1. 物联网概念活跃,物联网龙头ETF(159896.SZ)涨1.44%
  1. 投资指数基金的4类问题
  1. 新能源主题基金回调 遭基民“火力围攻” 明年基金经理会如何调仓换股?
  1. 年末调整上车机遇浮现 颜伟鹏担纲嘉实产业领先今日结募
  1. 2021基金业调研报告:4成基民持基时间不到半年 5成基金经理建议持有应长于1年
  1. 如果市场继续跌 还适合买基金吗?
  1. 陈光明又有大动作 “大礼包”来了!
  1. 首批REITs上市半年 交易活跃亮点多
  1. 基金又“跌”上热搜!强势赛道全线回调 新能源部分环节竞争恶化 风险正在加剧?
  1. 白酒股还能不能买?谁能扛起消费大旗?基金经理热议
  1. 西部地区首家:易方达基金投顾服务上线西部证券
  1. 岁末年初争发新品 公募厉兵秣马2022
  1. 公私募机构“抢食”上市公司定增筹码
  1. 规模已破千亿 养老FOF迎新机遇
  1. 即刻体验 | 百利好环球全新官网正式上线
  1. 博时基金美国市场动态跟踪:美联储点阵图预期2022年或将加息3次
  1. 博时宏观观点:稳增长稳信用为阶段性重点 A股情绪在2021年高位 市场需震荡消化
  1. 个人养老金带来基金业新机遇
  1. 创金合信基金胡致柏:今日地产板块表现较强,未来还有机会吗?
  1. UUEX交易所帮助用户实现收益 分享数字货币的红利
  1. 防御中把握债市机遇 华夏30天滚动持有短债正在发售
  1. 午后止跌回稳,新能源ETF(516160.SH)两周获资金净流入超2.2亿
  1. 新能源汽车主题基金独大留隐患,东方基金权益业绩冰火两重天惹争议
  1. 多方利好“专精特新”,南方专精特新混合正在发行中
  1. 首批北交所主题基金开始建仓 头部公募积极调研
  1. 2021基金业绩战硝烟正浓 最高回报超121%
  1. 嘉实基金梁铭超:看好向上驱动力明确行业
  1. 50亿抢疯了!超豪华阵容!易方达、中欧、睿远、高毅邓晓峰等顶流都出手了
  1. 中欧基金“黄金战队”黄华:把握权益资产长期价值,应对资产配置新变局
  1. 中欧基金:市场波动加剧,拐点隐现
  1. 资本市场萌生“新宠儿”,未势能源A轮融资打破行业天花板
  1. 新元素破产清算 疑似出现神秘人接盘
  1. 公募基金高质量发展阔步向前
  1. 又一明星基金经理将离职?“顶流”周应波卸任近500亿基金
  1. 2022年首批27只“贺岁”新基发行定档
  1. 海富通范庭芳:科技板块近期或处于较好的配置时间窗口
  1. 农银汇理基金许拓:房地产行业投资呈现新格局
  1. 平安数字口袋怎么样?全面服务用户
  1. 嘉实基金吴越:明年消费结构性行情可期,龙头白马之后挖黑马成为关键
  1. 再揽大奖!建发国际(01908.HK)荣获格隆汇“最具投资价值公司”
  1. 华林证券(002945.SZ)再封板,证券ETF基金(512900.SH)强势翻红
  1. 景顺长城2022年债市观点:利率债相对乐观,可转债有结构性机会
  1. 景顺长城2022年策略报告:结构性行情将延续,关注三大方向
  1. 紫光集团与智路建广管理模式的对比
  1. 头部公司加速布局指数基金 目前有50多只产品正在发行中
  1. 知名基金经理展望2022 核心资产再崛起消费板块更乐观
  1. 抄底资金“越跌越买” 多只医药类ETF获大额净申购
  1. 创新药指ETF(159858.SZ)跳空高开,盘中涨超1%
  1. 红星美羚小课堂:饮用羊奶粉的最佳时间点,你都Get到了吗?
  1. 量化交易时代切忌满仓操作
  1. 持仓动向看点多 基金备战跨年行情进退有序
  1. 打造创新产品线 公募跑出发展“加速度”
  1. 大庆2022年碳排放管理师报考要求是什么?
  1. 多地市场监管部门对星巴克进行食品安全检查
  1. 紫光集团赵伟国与智路建广管理模式的对比
  1. 诺亚立“深”---从诺亚财富看财富管理的“诺亚方舟”
  1. 投教精品 | 基金投资ABC:抵御“追涨杀跌”的诱惑
  1. 年末部分债券基金遭大额赎回
  1. 多元策略备战2022年 曲盛伟新作嘉实多元动力12月17日结募
  1. 创金合信科技成长基金经理周志敏:今日元宇宙持续火爆,怎么看元宇宙的未来?
  1. 百亿私募大佬“失联”疑云:公司称“老板很少来公司”,新三板挂牌公司已停牌核查
  1. 港股生物医药股反弹,香港科技ETF(159747.SZ)止跌回升
  1. 恒天中岩投资违规遭责令改正 未按基金合同履行信披
  1. 公募REITs又火了!一上市就暴涨 差点30CM涨停
  1. 中欧基金殷姿:“春笋计划”助力打造更优秀的研究员
  1. 资金连续三日净流入,中国A50ETF(159602.SZ)交投持续活跃
  1. 我想要买的基金限购了!基金公司为什么有钱都不赚?
  1. 看好的基金竟然又比例配售 我该怎么办?
  1. 盈亏各半 两类新基金迎考验
  1. 游走学术与商业间 知网还要扫多少雷
  1. 小鹏汽车采集人脸数据被罚10万元 6个月采集43万张照片
  1. 平安租赁结合产业优势助力三四线城镇居民汽车消费升级
  1. 百城百家颂百年——著名书法家李成印
  1. 假冒金融APP盛行 百利好环球提醒您谨慎预防
  1. 星巴克的“金标准”缘何败给了“潜规则”
  1. 中欧基金周蔚文:性格决定投资特点,养成系基金经理战队是怎样炼成的?
  1. 年终奖5000万?头部量化私募人士称消息属实