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招商基金港股市场异动点评:脱离基本面恐慌性避险情绪导致的不计成本的抛售

来源:中国网财经 | 2022-03-15 17:05:14

【招商基金港股市场异动点评】今天(2022年3月15日)港股市场继续大幅下修,恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数分别下跌5.72%、6.58%和8.10%。行业板块方面,资讯科技、原材料、医疗保健业、地产、能源、工业等跌幅居前,均跌幅超6%。本周恒指累计下跌10.41%。

港股近期持续大幅回调,已脱离基本面因素,呈现出恐慌性避险情绪,导致的不计成本的抛售。主要是有以下七方面原因所致:1)SEC依据《外国公司问责法案》披露了涉及5家中概股的“预摘牌名单” ,导致中概股在美股市场疯狂抛售,传导至港股市场。2)本周,美联储加息即将落地,市场担忧过高的通胀将引起超预期的加息幅度。3)两会结束但并未透露出超预期的刺激政策,以及2月的社融远低预期,市场担忧稳经济效果难以实现。4)考虑到俄罗斯股票暂停交易,部分海外投资者或以港股来降低新兴市场仓位。5)互联网监管细则仍在出台,市场担忧监管还会持续加码。6)俄乌事件持续升级,短期压制市场的风险偏好。7)国内多地出现疫情爆发,市场担忧疫情将持续影响经济复苏。

展望后市,我们认为,目前港股情绪影响超过基本面因素,短期市场波动仍有可能放大,在缺乏明显利好的情况下,港股较难底部反弹。但短期市场的快速下跌基本反应了大部分利空消息。后续在国内经济企稳、加息落地等催化下,悲观情绪将会缓解。

我们认为,目前港股长期配置价值已经凸显。关于配置方面,我们将重点关注以下板块:1)在稳增长预期下,政策持续发力,包括下调部分城市首套房首付比列以及按揭利率,“稳增长”受益方向仍是1季度的主线,包括基建、地产、建材等。2)电力运营商。近期发改委下调煤炭长协价格区间,缓解了火电成本压力。十四五期间,港股电力运营公司整体新能源装机处于高增长阶段。今年电力运营商的存量补贴问题有望一起性解决,补贴落地将进一步催化板块行情。3)电力工程与设备板块。电源侧的风光投资持续提升,带动电网侧投资与用户侧储能的投资。三方的投资均催化电力工程与设备板块的收入高增。4)高股息板块。在波动率放大的市场中,高股息板块具备类“债券”的防御属性,且较高的股息率具有配置性价比。长期看,港股高息股指数稳健上行,且高息股指数累计收益率跑赢恒生指数。(投资须谨慎)

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