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诺德基金刘先政:长期来看 医药行业整体发展前景仍然乐观

来源: | 2020-09-16 15:34:15

近期,医药板块持续调整,前期高景气度的疫苗、检测等公司回调明显。回调主要是板块前期涨幅过大,估值处于相对高位。受疫情停工影响,医药制造业在一季度收入、利润总额分别同比下降8.9%、15.7%,二季度收入已恢复去年同期水平,利润已恢复正增长。上半年,医药行业上市公司的收入同比增长1%,归属母公司净利润同比增长18%。

在后疫情时代,原料药仍将受益于印度的订单向国内转移;疫情相关设备、检测、耗材等生产企业的业绩仍亮眼;受压制的需求释放,连锁医疗服务机构的业绩将恢复增长;海外CXO产能向我国国内的转移有望持续。

长期来看,随着人口老龄化和科技的进步,医药行业整体发展前景仍然乐观。同时,医药行业有望受益于疫情后国家财政对医疗产业投资的加码。医药行业同时具有消费和科技创新的属性,符合内循环产业逻辑。创新药和创新器械的科技属性强,产品迭代升级速度快,同时存在壁垒,龙头公司的现金流、利润增长的确定性相对高,兼具消费属性。我们继续看好创新药、疫苗、CXO、医疗器械、连锁医疗服务机构、原料药等细分领域的龙头企业。