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诺德基金基金经理曾文宏:明年大概率呈结构性行情 相对看好这几大“真成长”领域

来源:中国网财经 | 2021-12-02 05:12:13

2021年还剩下一个月左右的时间。作为机构投资者,公募基金已经把布局的眼光放到了2022年。

首先,上市公司三季报陆续出完后,今年剩下的时间都将处于业绩真空期。大家会去深度挖掘明年存在投资机遇的板块以及个股,回避可能的“地雷”,甄选行业赛道以及个股逐渐进行布局。其次,明年整体的宏观经济或面临GDP增速同比下滑的情况,整体上市公司的利润增速较今年预计也会有所放缓,一方面可能是由基数效应造成,另一方面也可能是新冠疫情反复带来的整体消费不畅。而地产以及地产后周期明年面临下行压力的可能性也较大。最后,大宗商品、有色金属、原油等原材料价格上涨,明年有可能继续上行并进一步引发物价上涨。综上,明年的宏观经济环境可能是“真滞胀”,或将制约货币政策的空间。

上述提及的三点主要是对明年市场的展望,再叠加全球经济复苏的不同步性可能带来的错位,也可能使得明年的经济形势错综复杂,给大家带来较大的投资考验。如果我列出的多种情形发生,那么对应的占优风格与行业,自上而下的布局是价值还是成长,是消费或者是金融、科技、周期,都应该因时因势而动。

站在目前时点,资金主要都集中在了今年高景气的主流赛道,金融市场流动性虽然相对宽松但增量资金有限,我们认为明年这一点依旧,大概率呈现结构性行情。但由于高景气的电动车、新能源和CXO这些赛道的基数相对较高,市场预期也非常充分,所以即使业绩依然优秀,但单纯拔估值的行情可能会结束。

这些主流赛道的资金可能会分散到明年新涌现出的“真成长”领域。在成长股方面,我相对看好智慧交通、工控软件、种业等领域。如果存在跨年行情或者明年春季“躁动”行情,券商板块和计算机板块预计会有不错表现。

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