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海富通范庭芳:科技板块近期或处于较好的配置时间窗口

来源:中国网财经 | 2021-12-17 18:08:02

截止12月17日收盘,本周上证指数涨跌幅为-0.93%,收于3632.36点;深证成指涨跌幅为-1.61%,收于14867.55点;沪深300涨跌幅为-1.99%,收于4954.76点;中小100涨跌幅为-2.49%,收于9806.65点;创业板指涨跌幅为-0.94%,收于3434.34点。

近期A股市场波动明显且缺乏明确主线,对此,海富通基金基金经理范庭芳表示,临近年底,基本面相对更好的几个方向都在调整,而部分已调整了较久的底部品种,在元宇宙、电网投资等热点概念的加持下表现的相对比较活跃。历史的规律显示,通常市场在年初年尾都会较缺乏明确的投资主线,而每年的三月至九月通常是市场主线发挥的较为淋漓尽致的阶段。对于近期市场波动的原因,范庭芳总结为四点原因:1)国内经济下行压力较大,企业盈利预期暂不明确,市场更为关注基本面好的企业能否保持较高的盈利增长;2)美联储加息的节奏略快于市场预期,美股近期较强势的表现上就已反应出全球资金回流美元的趋势,A股中外资持有相对较多的品种面临的压力也会相对大一些;3)全年涨幅较大的行业板块以及个股的筹码相对较集中,部分止盈操作带动资金流出;4)11、12月是业绩真空期,市场更多是围绕着主题、热点行业来布局,变化较快带来波动。

展望后市,范庭芳认为,未来一至两年的投资逻辑还是比较明确的,指数层面大概率是震荡且缓慢向上的格局,中国经济的相对比较优势以及部分行业的加速弯道超车带来的结构化行情预计会推动指数震荡前行,但分化也会比较大。科技成长依然会是未来最重要的投资方向,而大消费、周期等方向的投资机会或更多的将体现为波段性机会。结合主流机构过往十年的历史数据总结来看,过去A股市场每年涨幅排名靠前的行业,往往其当年业绩增速的排名也相对靠前。举例来说,茅指数、宁指数行情背后的逻辑都是盈利的增速。

科技领域中,新能源汽车、光伏、风能、储能、半导体、智能汽车、云计算、物联网、国产替代等预计均是未来几年业绩增速较快的行业,预计明年很多赛道的盈利增速将达到30%以上。和其他行业横向相比,科技板块的行业增速具有明显的比较优势。以新能源汽车为例,虽然近期表现较弱,今天也传出消息美国对新能源汽车的刺激法案会延迟,但短期的政策变动并不会影响未来一两年的行业增长。尽管全年来看板块已积累较高涨幅,但行业整体向好,公司的估值扩张并不明显。未来一至两年,盈利增速依然有较高的确定性,因此我们持续看好新能源汽车赛道。此外,以半导体为主的国产替代近两年也维持较快增速,尽管期间时不时会受到海外影响,但并不影响其长期发展的进程。随着相关技术的成熟,与物联网相关的智能汽车、车联网等预计也将快速发展。总的来看,我们相信未来科技领域的机会将层出不穷,值得长期跟踪。

消费及周期板块方面,范庭芳认为未来更多的是点状的机会,通过对细分行业个股的挖掘,或将取得较好表现。

总体来看,范庭芳认为当前的调整一定程度上有助于市场未来的健康表现,现在的下跌或许是布局未来的良好机会。

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