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市场波动大 能不能像炒股一样 看趋势买基金?

来源:中国网财经 | 2021-12-22 10:39:32

来源:华夏基金

有读者在后台问小编:

市场波动大、板块轮动快,基金投资真的好难。想买入后就卧倒,又经常被时不时的回撤震下车;想定投平滑波动,又觉得每笔投入不够多,资金利用效率不高,最后没赚多少钱。我能不能像炒股一样,高抛低吸,看趋势买基金?

其实,趋势投资虽然在炒股中很常见,但真的没有那么容易做到“高抛低吸”,否则也不会有“炒股七负二平一赚”的说法了。

如果我们像炒股一样,看趋势交易基金到底可不可行呢?接着看,挖掘基带大家回测一下,让真实的历史数据告诉我们答案。

01

什么叫“趋势交易”?

大家感受过股价或者指数的走势吧,有点类似于一系列前赴后继的波浪,是在波动中前行的,具有明显的波峰和波谷。而“趋势”就是指这些波峰和波谷依次上升或下降的方向。

沪深300指数走势图

(来源:Wind,2018.12至2021.12)

所谓的“趋势交易”就是指顺应市场的趋势,在大势开始上涨时买入,在掉头下跌时卖出。因为趋势交易者认为,股票价格的变动在一定时间内会沿着一定的方向持续运行,即上涨达到一定幅度的可能会有动量支撑它继续向上,而下跌超过一定限度的也可能会继续下跌,直到市场形成新的趋势才会开始反转。

对于技术分析来说,趋势的判断是绝对的核心内容之一。技术分析流派的投资者采用的大多数分析指标,比如说支撑位和阻力位、价格形态、移动平均线等,都是用来辅助判断市场趋势,从而做到可以顺着趋势的方向进行交易。(来源:百度百科)

02

常用的趋势交易指标:移动平均线

接下来挖掘基介绍一个比较常用的趋势交易指标——移动平均线。

移动平均线就是MA(英文Moving Average的缩写),代表的是最近一段时间收市价格的算数平均线。MA后面跟的是几,就是几日平均线。比如说MA 5就是5日平均线,是把交易日T之前5个交易日的收盘价全部加起来,再除以5算出来的平均值。

同理,我们可以算出每个交易日的MA5,再把它们都连在一起,就得到了5日移动平均线。常用的均线有MA5、MA10、MA30、MA60、MA120、MA250等等。一般来说,数字越小,对于股价的反应就越敏感,波动起伏就越大。

移动平均线具体有什么用呢?技术分析流派的投资者认为,均线可以用来预测趋势。比如股价或者指数上穿20日线,说明市场情绪高涨,未来有望走强,此时应该选择买入;如果股价或者指数跌破20日线,说明市场情绪悲观,未来可能还会继续悲观,应该选择卖出。

这个方法有点类似于量化投资中的动量原理,在理想的情况下,投资者可以从中赚取市场波动的差额收益。

03

用趋势交易策略来买卖基金效果如何?

挖掘基带大家来做个回测,假如我们用趋势交易策略来投资沪深300指数基金,效果到底怎么样~

假设在过去的5年当中,我们都用上文的均线策略来投资沪深300指数(代码000300),就是说,当指数突破20日线时,全仓买入;当指数跌破20日线时,全仓卖出。不突破不买,不跌破不卖,其余时间就是持币等机会。如下图所示(红线为MA20):

(来源:Wind,沪深300指数,2021-5-10至2021-6-28)

那么,投资效果如何?

如下图所示,在这5年期间,我们一共完成交易(即买入+卖出)了74次,单次交易盈利的比例达到了55%,说明这个策略对于提高胜率是有一定效果的。因为普通人猜涨跌的胜率可能只有50%。

但是,一顿操作猛如虎,一看累计收益率只有13.7%年化收益率也只有2.6%。也就是一个货基的收益率水平。

数据来源:Wind,华夏基金。注:回测期间为2016-12-17至2021-12-17。当t日沪深300指数收盘价超过MA10时,按t日收盘价全仓买入;当T日沪深300指数收盘价低于MA10时,按T日收盘价全仓卖出。第i交易的收益率R=(T日收盘价-t日收盘价)/ t日收盘价。总收益率=[(1+R1)(1+R2)……(1+Rn)]^(1/n)-1。年化收益率根据计算周期(按日)在所选时间段内拆分出n个区间,年化收益率=[(1+当日收益率)^(365/计算周期天数)1]×100%。指数历史业绩不预示其未来表现,也不代表基金产品表现。

假如买入之后就卧倒不动会怎么样?

这5年当中,买入持有虽然经历了18年这样单边下行的熊市,但也完全参与了19年以来的慢牛和结构牛行情。因此,持有至今的累计收益率高达48.1%,年化收益率也达到了8.4%!万万没有料到,即便不考虑频繁交易的手续费,什么也不做竟然比勤勤恳恳盯盘、按策略交易的收益率高出那么多。

那么,定投的效果如何呢?

假设我们从2016年12月17日起,每月拿出1000元,按月定投沪深300指数,一共投入了61000元。最终的结果是,我们定投实现了24.4%的总收益率,年化收益率也达到了4.5%!固然在市场上行时期,定投的收益率不如一次性买入,但优点在于省心、省力,分批投入对现金流的压力不大,而且最终的投资效果也远比频繁操作的均线策略来得要好。

看了这个对比图,更是一目了然。假设同样的61000元本金,均线交易的盈利是8367元,定投的盈利是14889元,而买入持有的盈利是29341元!

数据来源:Wind,iFind,华夏基金,指数历史业绩不预示其未来表现,也不代表基金产品表现。定投指数:沪深300。假设定投开始日为2016-12-17,结束日为2021-12-17。每月定投日为定投开始日的次月对日。复合年平均收益率根据计算周期(按日)在所选时间段内拆分出n个区间,复合年平均收益率=[(1+当日收益率)^(365/计算周期天数)1]×100%。指数历史表现不代表基金产品表现。风险提示:基金定期定额投资不同于零存整取等储蓄方式。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

当然,本次回测的策略非常简易,对于有成熟策略且盘感好的趋势交易者,可能会取得截然不同的效果。

但是,对于大部分新手来说,如果贸然尝试趋势交易,很有可能就会跟上图一样,费时费力、担惊受怕,折腾一番的收益率还不如老老实实买入持有或者坚持定投

04

为什么最好不要看趋势买基金?

支付宝发布的《一季度基民报告》显示,频繁买卖的基民比拿着不动的收益率平均少28%,追涨杀跌的基民较基金净值涨幅少赚40%。挖掘基想告诉大家,综合胜率和赔率,看趋势买基金其实并不是一个好的选择。Why?

首先,趋势交易本就是普通人很难领悟的

第一,短期趋势很难判断。

趋势交易的核心就是“在刚开始涨的时候买入、在开始下跌的时候卖出”,其中涉及到两个判断:一是“买入之后还会接着涨”,二是“卖出之后还要跌”,只要错了一个,就难以实现“高抛低吸”。

偏偏市场先生在短期总是阴晴不定,经常不按套路出牌,总是在犹豫中上涨或下跌,而在绝大多数人对行情认同的时候反转,你难以保证自己的买入不是“接了最后一棒”、卖出不是“割在最低点”。最后的结果可能就是,凭运气赚来的钱,也会靠实力赔出去

第二,策略较难执行,也未必长期有效。

在策略的执行层面也会遇到很多困难。趋势投资的一大要点就是,要严格做好止盈和止损,但这是典型的“知易行难”。

说个实操中常见的情形:

按策略买入时小心翼翼,只敢小仓位试错,因为感觉已经从底部涨起来不少了;

确认“上涨趋势”之后立刻把策略抛在脑后,自信地大规模加仓;

结果运气不好买在了高点,出现回撤,从小金额的浮盈变成了大金额的浮亏;

现在按策略割肉损失太大了,割肉是不可能割肉的,无奈变成了长线“价值投资”,投资的目标也不得不从“赚钱”变成了“保本”。

不管最终结果如何,在这个过程中感受到的心理压力自不必说。也因此有人说,趋势交易者是这个市场上承受痛苦最多的人。

此外,就算连着几次都做对了,也难以保证你的策略可以在接下的交易中保持胜率。但是投资又是一个长期的过程,一次能赚多少不是最关键的,最关键的是能否靠这个策略持续稳定地赚钱。所以“1年能赚3倍”不稀奇,“3年能赚1倍”的凤毛麟角。但后者才是我们投资理财应该追求的目标,毕竟谁也不想今年暴富,明年就破产。

其次,基金投资和股票投资有明显的区别

第一,场外基金短线交易的成本更高。

众所周知,我们投资场外基金需要交“手续费”,交易基金的成本比交易股票要高。交易股票的一次性费用主要就是交易佣金(一般万分之几)和印花税(0.1%),但交易场外基金涉及的申购费和赎回费,可能高达百分之几这个数量级。

以常见的股票型基金为例,一般申购金额在50万元以下需要缴纳1.5%的申购费,而持有期短于7天的赎回费也高达1.5%,如果进行短线的频繁交易,一来二去好不容易攒下的几个点收益率就所剩无几了。并且基金的定位本就是长期投资理财工具,为了鼓励大家长期持有,持有的周期越长,费率越低。

此外,你付出的赎回费还会计入基金财产,为其他的持有人创造收益,比如说之前就有新闻提到“某只基金由于巨额赎回,基金净值一天暴涨30%+”。从这个角度来说,我们也可以尽量避免这种“损己利人”的事情。

第二,基金短线操作的获利空间较为有限。

由于“双10”限制,公募基金不会过多的押注一只股票,从而较好地分散风险。举个简易的例子,比如说某基金持有20只股票,每只的仓位都是5%,哪怕其中一只当日跌停(-10%),对基金净值的影响只有5%*(-10%)=-0.5%。也正是因为这个原因,基金净值的波动可能不会像弹性大的股票那么剧烈,因此短线操作的获利空间是比较有限的。

此外,除了交易ETF可以看到二级市场实时的成交价格,场外基金的买入和卖出都是依据当日“收盘”的价格,是未知价,在今天的交易时段只能看到昨天的基金净值。如果想在交易时间根据市场走势进行调整,只能参考“净值估算”,但这是根据基金披露的上季度末持仓估算出来的,并不准确,基金经理已经调仓换股了也未可知。而且基金的成交本就有滞后性,在今天的盘中下单,只能按收盘价格成交;如果在3点后下单,只能按明天的收盘价格成交了。这样一来,短线操作的准确性明显下降,意义可能就没那么大了。

说了这么多,那我们应该用什么样的方式投资基金呢?

建议大家做好两点。一是坚持长期原则。即便是所谓的牛市,市场也往往是在波动中上行的。而只要遇到波动就被震下车的话,不仅仅是把浮亏转化成了实亏,就算后续上涨,也没你什么事儿了。二是考虑定投。对大多数普通投资人来说,定投可能是胜率更高的策略,因为定投可以有效地弱化对择时的要求。如果基金是一次性买入的,通常会比较在意进场的时点,希望能精准抄底,但其实很难预判最低位置。定投并不需要精准预判,模糊正确就好。此外,定投有利于调节心态,在下跌的过程中坚持买入,反而能有效摊薄成本,反弹开启的时候,回本更快,收益也可能更明显。

如果市场波动较大,不妨将目标收益率和定投结合起来,比如目标收益率设定为10%,持仓的浮盈达到10%,就开始分批卖出或全部止盈,及时落袋为安。但止盈了也不能就放着不管了,可以通过观察大盘点位或者板块估值水平,考虑再度进场开始定投。

市场先生阴晴不定,要想从中胜出,我们不仅要懂得尊重市场、敬畏市场、理解市场,也需要在巨大波动中克服焦虑、保持初心。短期波动无法预测,频繁操作反而容易出错。万变不离其宗的是,选择具备核心竞争力的好公司、持有长期绩优基金,相信时间的力量,穿越波动静待花开。(文章来源:华夏基金)

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