根据我们对多晶硅销售价格和太阳能光伏终端市场价格下跌的保守预测，我们调整公司2008-2010年的盈利预测，即公司2008-2010年EPS分别为0.88元、1.34元和1.92元。作为国内变压器龙头企业之一，公司近两年产能将大幅释放，布局合理和产品结构升级带来的主业利润增长将非常确定。公司参股的太阳能产业2008年增长速度惊人，随着公司后续投入的太阳能产业项目逐渐达产，新能源产业一体化的优势将带给公司长期快速的增长。

目前公司动态市盈率不足31倍，2009年市盈率仅为20倍，已经和成熟市场可比公司接轨。下文附表我们列示了全球新能源公司的估值现状。我们认为作为输配电和国内唯一拥有全产业链优势的太阳能龙头，公司长期的发展趋势清晰明确，前景看好，我们维持对公司“买入”的投资评级。

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