申银万国证券9月3日发布投资报告，给予生益科技（600183）“增持”评级。

申万表示，生益科技（600183）三季度开工率上升，但盈利预计和2 季度相仿。公司进入传统旺季以后，开工状况正在逐月改善。目前本部（包括松山湖）、陕西生益厂已接近满产，而苏州生益厂的开工为70%左右。但开工上升以及相应收入的增加，并不意味着利润的同比增加。主要是因为生益六月下旬的时候又重新下调了价格
，而铜箔价格还未曾降低，所以成本压力较大，预计毛利率会有所下滑。整体盈利预计和2 季度相仿；

生益开工率的上升、收入的增长并不代表整个行业的好转，更多是和公司自身产品及客户结构有关。公司的客户结构较分散，和台湾厂商不同，它是以多批量，多客户，小订单为主。目前的主要应用领域为通讯基站（包括路由器）用的PCB 板（估计占收入15%-20%）。

行业供过于求的状况短期还不会改变，未来盈利状况仍旧难以改善。初步预计公司08-10 年的EPS 为0.43，0.53 和0.64 元。结合当前股价（15x 左右PE），给予增持评级。

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