手机版
位置:筑能财经 > 滚动 >

新股破发频现 打新基金收益率面临考验

来源:中国证券报 | 2021-12-11 05:12:15

近日,新股禾迈股份由于IPO定价高达557.8元/股,引发市场热议。对此,有机构认为,最终发行价并无参考价值,如此高的股价也并不合理。也有机构认为,机构询价偏高是一种正常情况,A股询价制度具有重要的价格发现能力。近期多只新股由于发行价过高而频繁破发,导致网下打新整体收益率下降。

机构观点现分歧

根据禾迈股份的发行公告,不同公募基金给禾迈股份的报价有明显差异,报价最低的是淳厚基金,拟申购价格52.50元/股;报价最高的南方基金,拟申购价格798元/股,二者相差14倍。同样是公募基金,为何对同一只股票的报价差距如此之大?

从询价情况来看,仅有极少数机构给出了低于200元/股的报价,机构普遍给出了高于发行价的报价。

对此,中阅资本管理股份公司基金经理刘安田表示:“机构询价价格偏高是一种正常情况,只有给出高价格,才会获配。新股报价其实是一个相对封闭的小圈子,机构之间沟通比较充分。机构为了入围而相对提高询价,并不是没有任何理由的胡乱报价,本身只是一种相互博弈。事实上,明显超出平均值的高报价也是无效的。这次询价,基金管理公司的报价加权平均数和报价中位数均为网下投资者中最高的,目的是为了确保命中。A股IPO的询价制度经历多次大小程度不一的修改修订,已经具有十分重要的价格发现能力。”

不过,对于如此高的发行价,不少投资者认为并不合理。有机构人士认为:“按照这一发行价计算,对应静态市盈率225.94倍。估值太高。”还有机构人士质疑:“首尾相差14倍,这样的询价只能给市场传递一个信息,即无法定价。”

在北京某私募基金经理表示:“这个价格不能说是不合理,只能说较高的发行价和目前市场对于整个光伏逆变器产业的超高预期有关,赶上了最好的上市时点。”资料显示,禾迈股份主营业务为光伏逆变器,且在集中式和分布式光伏发电场景中均有对应产品提供。与之对比,主营业务为光伏逆变器的阳光电源(300274)是近年来的大牛股,其它如锦浪科技(300763)、固德威等也有较大涨幅,客观上有较强的比价效应。因此,机构对于禾迈股份有很高的预期。

规避新股破发风险

近期科创板与创业板多次出现新股上市首日破发现象。其中,高估值、高发行价、高缴款的股票是破发重灾区。

今年以来,有禾迈股份、百济神州、尤安设计(300983)、达瑞电子(300976)等13只股票发行价超过100元/股。其中,尤安设计、达瑞电子等均是上市首日破发,随后股价再未超越发行价。

“新股询价过高,二级市场就会给予相应的反应,新股破发正是市场对于过高发行价格的用脚投票。当参与机构亏了钱,自然会影响后续报价的估值,最终通过市场自发调节,让IPO的询价达到最合理的价值引导和价值发现功能。”刘安田表示。

而新股频繁破发,也导致网下打新整体收益率下降。一位基金人士表示,未来机构投资者报价会更加趋于谨慎,尤其对于打新基金而言,会更多考虑规避新股破发风险。

刘安田表示:“打新收益率主要取决于两点:一是新股收益水平,二是参与网下打新的投资者数量。过去两年,打新类产品的收益率一直在10%以上,最高甚至达到30%左右的年化水平,这是由于网下打新的资格有所收缩。但网下打新参与机构越来越多,参与人数明显增加。在新股IPO价格过高之后,降低了二级市场的利润差,一旦市场环境较差,甚至会出现破发情况。”一位私募基金经理透露,“打新的收益率明显下降,目前看来,打新的年化收益率普遍在6%-8%之间。”

上一篇:

下一篇:

精彩放送

新闻资讯

  1. 1500亿白马闪崩暴跌,基金副总怒怼:高频量化割韭菜,市场无宁日!5000亿巨头大动作,吞并另一家上市公司-股票-金融界
  1. 2021年前10月上海市外贸进出口同比增长15.8%
  1. 山西:规模以上原煤产量连续3个月超亿吨
  1. 多款新冠口服药接连获批 其将如何改变疫情走向?
  1. 一些街边鼻炎馆无行医资质 动辄上千元的高价药竟是消毒品
  1. 资金借道ETF逆势杀入 有基金涨逾90% 买不买?
  1. 公募基金规模再创新高 10月份激增超5000亿
  1. 离职去哪?年内285位基金经理离职创历史新高 多重因素引发高流动
  1. 降温!新基金卖不动了
  1. 地产“大佬”毛大庆开包子铺 资本迷上跨界快餐
  1. 教培机构退场 家长买辅导书解近渴?
  1. 双十一“囤旅游”成新趋势 “先囤后约”好玩又省钱
  1. 单月水泥产量同比两位数下滑 水泥行业缘何旺季不旺
  1. 市场将达2700亿元 虚拟人“入侵”警告!
  1. 中国内地开设的首家沃尔玛将闭店
  1. 两部门约谈阿里云百度云:接入涉诈网站数居高不下
  1. 浙江昌明药业发生爆燃致3死4伤 曾因通过逃避监管方式排放水污染物被罚近50万
  1. 博时基金兰乔:看好军工行业长期表现和细分赛道表现
  1. 截至10月末公募基金规模破24万亿元
  1. 广东省药监局:注销并收回深圳市天悦制药等两家企业《药品生产许可证》
  1. 工信部:已培育国家级专精特新"小巨人"企业4762家
  1. 农业农村部印发《今冬明春应对拉尼娜科学抗灾稳产保供预案》 提早安排应急保供蔬菜品种生产
  1. 华人健康IPO“中止”背后:主营业务区域性枷锁难破 三年50次“飞检”仅11次合格
  1. 别再让孩子吃这些“退烧神药”
  1. 阿里健康联合两家基金会 加大重疾儿童救助力度
  1. 全国电厂存煤突破1.43亿吨 煤炭价格逐步回归合理区间
  1. 深圳市摩力康生产“不合规”医疗器械被罚14万
  1. 芜湖张恒春药业涉嫌生产、销售劣药“小儿止咳糖浆” 被罚170万元
  1. 一图读懂丨上海发布关于加快发展保障性租赁住房的实施意见
  1. 人民日报:医美消费应回归理性
  1. 如何帮中小企业渡难关?工信部:适时将部分阶段性惠企政策转为可长期实施政策
  1. 跨年行情躁动,证券ETF基金(512900.SH)、房地产ETF(512200.SH)走强
  1. 直播招聘20分钟收近300份简历 保就业有这些新招
  1. 部门“荒唐言”群众“辛酸泪” 12年不通的燃气2天通了
  1. 股票私募仓位指数连续16周低于八成 跨年行情会来吗?
  1. 要不要把手里的白酒基换成新能源基?需要想清楚这三点
  1. 国家卫健委发布监管细则征求意见 让互联网诊疗回归医疗本质
  1. 呷哺呷哺上海一门店自制饮品菌落总数项目不合格遭罚款
  1. 贝瑞咖啡虚假宣传遭罚30万元:宣称“养豆14天”实际仅1天
  1. “一块煤”的裂变 平煤神马特色转型之路
  1. 山东“氢能高速”先行示范区首个加氢站落地
  1. 国务院安委办明查暗访云南非煤矿山:拆除矿山“不定时炸弹”
  1. 最高可投10%公募基金 中欧招益稳健一年持有混合即将发行
  1. 胜利油田页岩油勘探取得战略突破
  1. 矿井下的万里“长征”
  1. 急需出台电动自行车锂电池安全强制性标准
  1. 诺德基金景辉:经济承压,政策或发力
  1. 政策力推高效节能电机产业发展
  1. 北京市冬奥场馆和配套基础设施建设全部完工
  1. 净化减肥食品市场环境
  1. 空箱量缺口达到200万标箱 集装箱何时告别一箱难求?
  1. 两大头部主播“硬杠”欧莱雅 “全网最低价”到底谁说了算?
  1. 联东U谷无锡宜兴市一项目发生事故致1人死亡 总承包单位为锡山三建
  1. “暨大潇霖”品牌化妆品“未经注册或备案” 三家标示生产企业均称未生产
  1. 为智能制造增效!工信部发布第二批“5G+工业互联网”典型应用场景
  1. 广州市天姿医学美容门诊部发布“三甲医院专业医美硕士”等虚假广告 被罚20万元
  1. 苏州汇涵医用科技公司等3家企业5个产品《医疗器械注册证》被注销
  1. 近4.2亿收购两家“老字号”!京新药业高溢价关联交易引关注
  1. 海南省药监局:注销海南盈达润泽医药《互联网药品信息服务资格证书》
  1. 武汉维斯第公司“负压引流专用吸引机”抽检不合格被湖北省药监局处罚
  1. 国家药监局:停止经营“暨大潇霖”品牌等化妆品
  1. 诺德基金阎安琪:新能源汽车产业持续高景气度 仍具备板块性投资机会
  1. 广发基金:信用扩张领先经济企稳 可考虑左侧布局消费板块
  1. 李朝勝老師積極實踐全面投資計劃
  1. 魔爪饮料关联公司遭罚20万元:部分中奖者无法就近兑奖
  1. 中国心梗救治日:正确救治心梗 预防与降压并重
  1. 两部门:到2023年高效节能电机年产量达1.7亿千瓦
  1. 中国最大规模泛癌种早筛研究启动 中国团队抢占生物科技创新制高点
  1. “特殊健康状态”儿童能否接种新冠疫苗?
  1. 共同富裕先行者 解码浙江新川的“共富模式”
  1. 嘉实基金李欣:市场风格再度调整,“冷门”板块的春天来了?
  1. 起底主播雪梨、林珊珊和李志强三人商业版图:交叉持股多家公司
  1. 彰显税法公平 不让网络直播成为税收“灰色地带”
  1. 我国二十五个新冠病毒疫苗进入临床试验阶段
  1. 美敦力三份召回信息同时发布 其中两款产品最高级别召回
  1. 国家发改委:11月底全国电厂存煤有望突破1.5亿吨
  1. 《健全重特大疾病医疗保险和救助制度的意见》出台 支持医务社工发展
  1. 严查网络主播偷逃税 维护社会公平
  1. 国内首批指数增强ETF亮相 招商沪深300增强策略ETF11月22日发行
  1. 百威中国违反广告法遭罚25万元:对外发布的酒类广告含有饮酒动作
  1. 中欧基金:震荡整理后拐点或近
  1. 攻守有道 行稳致远 易方达悦融一年持有混合基金11月22日起发行
  1. 截至10月底全国发电装机容量约23亿千瓦 风电光伏装机均保持两位数增长
  1. 特斯拉“断网”数百车主“被锁车外” 马斯克推特上向车主道歉
  1. 关注农村电商:合力打通快递进村“最后一公里”
  1. 密室逃脱、剧本杀蓬勃发展 暴力、恐怖等内容待监管
  1. 当景区遇上元宇宙 噱头还是新技术转型
  1. 剧集、动画接连造势 《三体》终于要赴约了?
  1. 原料上涨引发马太效应 农机市场进入深度调整期
  1. 开“云店”卖货、直播间带货 传统企业争下数字经济“先手棋”
  1. 简醇零蔗糖酸奶全国销量第一 引领健康消费新风尚
  1. 石油巨头“去油”不易
  1. 艺术考级为何变了味?记者调查“鸡娃”艺考现象
  1. 政策持续支持 市场需求旺盛 锂电池板块强势还能挺多久
  1. 成品油价在“四连涨”后首次下调 加满一箱92号汽油大约节省3.63元
  1. 发生中毒身亡事故停产94天后 驰宏锌锗子公司恢复生产
  1. 今夜油价迎来年内第四次下调 加满一箱少花3.5元
  1. 山西省医药集团等4家企业“歇业” 期间不得从事任何药品经营活动
  1. 深圳市九明药业等11家企业GSP检查“不达标” 被要求限期整改
  1. 黑龙江省药监局:哈尔滨绿姿化妆品等4家企业注销《化妆品生产许可证》