手机版
位置:筑能财经 > 滚动 >

优质债基如何选 三招搞定!

来源:中国网财经 | 2021-12-21 16:38:15

来源:天天基金

近期权益市场有所波动,部分投资者直呼“太刺激”,大家也开始关注,是否有更好的中低风险投资品种?

“华尔街教父”本杰明·格雷厄姆曾提出著名的“股债平衡”观点:“投资者投在股市的资金一定不要少于25%或多于75%”,在股市大涨大跌之时,将资金投入债市投资组合或许可以考虑。那么,素有“资产配置基石”美称的债券基金,是否值得投资呢?

投资如“球赛”?债券基金如何做好“后卫”?

桥水基金的创始人瑞· 达利欧曾将资产配置称为“投资的圣杯”,他发现如果拥有多个良好的、弱相关性的资产,将有助于分散投资的组合风险,最终也可能收获不错的回报。(观点来源:《原则》,风险提示:观点仅代表个人,不代表公司立场,仅供参考,不作为投资建议,观点具有时效性。基金投资需谨慎,请审慎选择)同理如果将投资比作球赛,把资产配置比喻为球队,一支优秀的投资组合“球队”,也需要各有所能的实力干将,既少不了 “前锋”在股市里势如破竹,也不能缺“后卫”稳扎稳打。

而债券基金,由于投资对象主要为债券资产,一般情况下具备较低的预期波动和预期收益。同时基金公司的投资、研究、风控等团队层层把关,使得债券基金在争取长期良好回报的同时,力争控制投资风险、提升持有体验。这些特征使得债券基金有能力担任“后卫”一职。

拉长时间区间,债券投资也有助于平滑波动,或可成为投资者减小焦虑、对抗通胀的长期选择。从2011年11月至今,中证全债指数累计增长56.71%,除2017年跌幅0.34%外其余各年均收获正收益。此外,中长期纯债基金指数2011-2021年不仅10年均收获正收益,年化回报5.02%也高于同期年均居民消费价格指数(CPI)涨幅(2.35%),跑赢通货膨胀。

图:中证全债指数10年累计收益率56.71%

中证全债指数收益率及跌幅数据来源:WIND,2011/11/22-2021/11/22;风险提示:过往业绩并不预示其未来表现,投资需谨慎。

数据来源:WIND,2011/1/1-2021/10/31;国家统计局,2011/1/1-2021/9/30;风险提示:过往业绩并不预示其未来表现,投资需谨慎。

从资产配置角度而言,以近10年数据模拟计算,亦可发现投资债券资产或有助于减小整体投资组合波动,提高最终投资收益。如果资金100%投资于股票资产(上证综指为例),组合年化波动率为21%;如果投资组合变为50%股票资产+50%债券资产(中证全债为例),不仅组合年化收益率提升1.07%,还可以减少投资组合50%的年化波动率,最大回撤也有所减少。

数据来源:Wind,时间为有数据记录的2011-11-1至2021-10-31。数据计算方式为:将理财资金以不同比例投资于股票资产(以上证综指为例)和债券资产(以中证全债指数为例),分别计算自2011年11月1日起持有至2021年10月31日止的组合年化收益率、组合年化波动率和历史最大回撤。不考虑交易费用。模拟测算结果仅供参考,不代表真实收益,不作为投资策略推荐和收益保证。历史业绩不代表未来表现。投资有风险,请谨慎选择。

外资机构连续增持,我国债券热度不减

宏观层面上,中国债券也广得青睐。据中央结算公司数据,截至2021年10月末,境外机构托管债券面额达35167亿元,已连续增长35个月,再次刷新托管金额和连续增长双记录。

为什么我国债券具有如此吸引力?

除了受债市对外开放、汇率等因素影响,我国经济增长韧性、金融体系相对稳定,也为我国债券市场提供了支撑。2020年中国成为全球在新冠疫情影响下唯一正向增长的主要经济体,2021年前三季度,中国GDP同比增长9.8%(国家统计局数据,截至2021/9/30)。今年年初,央行行长易纲指出:中国是少数实施正常货币政策的主要经济体之一。2021年11月19日,央行《2021年第三季度中国货币政策执行报告》传递货币政策“稳”基调,提出保持流动性合理充裕。

另一方面,我国债券收益率水平也具有较强的国际竞争力:相较实行低利率、负利率的国家,中国10年期国债收益率仍有优势,尽管美债收益率9月份以来有所上行,但中美利差依然较高,使得中国债券的外资吸引力仍旧坚挺。

图:中美10年期国债收益率

数据来源:Wind,2015/1/5至2021/10/31;风险提示:过往业绩并不预示其未来表现,投资需谨慎。

如何挑出优质债基?三招搞定!

第一招:多维度考量基金本身

这样,大家在选择债券基金时,要根据自己的风险承受能力做一下筛选,适合自己的才是最好的。如何从基金本身表现情况选择债基?细分来看,主要从这5个角度考虑。

第一:看基金成立时长。

在选产品时,可以优选挑那些成立时间3年以上,或者已经历一轮完整牛熊周期的债类产品。

第二:看基金经理。

相比于权益基金,债类产品基金经理的业绩延续性,比权益基金要强。

为啥这么说?因为债类产品的基金经理,收益主要来源于基金经理对债券市场的把握,如货币政策、市场利率走向等,这种宏观把握能力延续性较强。

衡量债类产品的基金经理,最直观的数据有两个:

一是,基金经理从业经验。可以优先选择5年、10年以上经验的;观察是否有相关债券研究经历等。

二是,基金经理过往管理的全部债类产品的表现。比如收益如何,是否出现过大幅的回撤。

投研经验丰富、历经周期考验的基金经理,在投资中,也更能从容的应对不同市场环境,做好各种债券选择和投资配比。这样的基金经理,新产品也是可以考虑入手的。

第三:看历史收益和回撤。

注意下,我们不是简单的业绩分析。

在分析的时候,不挑短期跑得最快的,而是侧重选那些中等偏上,稳中有进的。

看基金成立以来的整体走势,要求净值走势一路稳健攀升,且回撤比较小。主要从两个维度考量:

(1) 在基金的年化收益上,要求产品的年化收益,在同类型基金的平均业绩水平之上;

(2) 分年度看债类产品的收益时,选那些每年收益稳健的,比如年年为正收益的产品;特别在债券下行市场表现如何。

这样的债类产品,容易走长牛收益。

第四:基金有没有踩过大雷,也非常重要。

信用债和国债不同,存在违约的风险,一些基金收益较高,但这是通过信用下沉来获得的,隐患较大。如果基金出现过一些风险事件,我们最好还是要避开的。

那么,我们该如何尽力避开有可能爆雷的基金?

总结往期踩雷事件、净值大幅暴跌等案例,会发现这些基金有三个特征:

(1) 成立时间相对较短;

(2) 基金经理的从业年限、管理基金年限,相对不足;

(3) 背后的基金公司,也相对小众。

如果产品成立时间比较长,基金经理从业经验丰富,长期年化收益不俗,成立以来一直没有踩雷,这样的债类产品,就值得我们重点关注。

最后:还要看下产品的费率。

不同类型的债券基金,费用上会有些差别,持有期和购买渠道,也会影响我们买卖基金的成本,这个我们后续课程中会进一步展开讨论。

第二招:关注基金公司及其固收团队实力情况

一般来说,大树底下好乘凉。选债基的时候,除了关注基金本身,还可以选择一些实力强、在固收领域发力很深的团队和品牌很靓的基金公司。

细分来看,团队和公司角度侧重从这几个角度考虑。

第一:实力强劲的固收团队。

投资债券,看似简单,但简单不意味着容易。相对来说,债类产品更依赖团队的力量。

投资是一个team协作完成的事儿,债券投资尤其。信用研究员负责研究个券,对其进行信用评级,合适的纳入债券池;基金经理等投资人员根据产品定位、资产配置等从债券池中匹配合适个券。中间还有多次的反复信用评级敲定、研究负责人审核、最后投资建议敲定等等,分工明确、过程复杂。

债券是一种大宗交易品,每次交易量在几千万甚至数亿的交易级别。决定了债券投资中,团队整体实力特别重要。

这点,我们可以通过资深研究员数量、固收团队人数、平均从业经验、谁在掌舵固收团队来分析。

如固收团队成员的平均从业经验,要求平均从业经验10年以上;资深研究员数量,当然多多益善;固收团队的负责人,尽可能是圈里深耕多年的大佬。

第二:基金公司整体投研实力

先简单看一组数据:从2014-2019年,中国每年信用债的违约金额(不含未到期)分别为13亿、122亿、394亿、312亿、1210亿、1415亿。

可以看出,违约规模正在逐年飙升。

应对的策略中,最重要的一条,就是选择整体投研实力强大的基金公司,投研资源多、人才也多。在投资风格上,也不需要为了压力而各种“冒险”,稳扎稳打就行。

在打破刚兑、无风险收益持续下滑的背景下,固收+正在受到越来越多的投资者的喜爱。如果投资二级债基和偏债混合基金等“固收+”产品,还需要看重基金公司的权益领域投研实力。

第三招:跟着FOF买债基

最后,我们来看看“抄作业”模式。

自己选基金,面对黑压压的几千只基金,选择难度确实挺大的。还要去考虑资产配置、风格切换、搭配比例等。普通投资者想搞定这些,难度很大。

换个角度,由基金公司的专业团队筛选基金、打理投资,就对路了。

这里教大家一个省力技巧:抄老司机的作业,跟着FOF买债基。

如何抄FOF基金的作业?具体方式有两个:

第一个,是查阅长期业绩出色的公募FOF最新一期的基金报告,看看它的持仓。

第二个,是做一个整体的统计,看看哪些债基受到更多的FOF基金青睐。

总得来看,FOF产品选择的基金,多是成立时间较长、回撤较小,且长期业绩表现出色的基金产品。所以还是很有参考价值的。(文章整理自兴证全球基金、中欧基金)

上一篇:

下一篇:

精彩放送

新闻资讯

  1. 平安普惠浙江分公司:暖心援助,化解建筑公司经营危机
  1. A50ETF场外联接基金来了!四大巨头旗下产品获批
  1. 泰达宏利基金:高增长成长股仍然稀缺,低估值蓝筹股或迎复苏
  1. “牛市旗手”再度举旗,证券ETF基金(512900.SH)涨超3%冲击7连升
  1. 养老投资好拍档 招商和惠养老2040三年正在发行
  1. 震荡市偏债混合型基金稳定性优势凸显 基金公司积极布局
  1. 长袜盲盒涉虚假宣传 泡泡玛特被罚20万
  1. 总金额超50亿!震荡市下基金公司大玩自购 市场机会来了?
  1. 私募减低仓位待来年 拥抱中长期景气赛道
  1. 股债黄金搭档打造“固收+”精品,中加邮益一年持有期混合火热发行中
  1. 六连涨,证券ETF基金(512900.SH)上升势头不减
  1. 诺德基金谢屹:2022年中国经济将一枝独秀 景气度上行具有可持续性
  1. 百利好环球:正规渠道下载APP 规避金融风险
  1. 跨年行情躁动,ETF百亿军团再添丁
  1. 新能源ETF(516160.SH)延续调整态势,近十日资金净流入超2亿
  1. 博时基金王祥:美联储加息预期收紧导致贵金属市场承压 进入消费旺季或反弹
  1. 创金合信基金毛丁丁:看好创新药、CXO、先进医药制造等投资机会
  1. 长盛基金代毅:降准快速落地 循着“稳”的脉络寻找投资机会
  1. 上元资本杨宏预判 消费电子将再掀波澜
  1. “10元风暴”可免费领最高2022元消费金,天天消费更享超值好礼
  1. 营销花样玩尽Ulike脱毛仪身份成谜
  1. 中国物流集团成立 经营网点遍布国内30个省市区及海外五大洲
  1. 中欧基金:稳增长逐步加码 预计A股年末表现较强
  1. 债基为什么爱分红?什么才是接住“红包雨”的正确姿势?
  1. 诺德基金投资总监朱红:2022年仍存结构性机会,重点关注3个方向
  1. 广发基金:关注后疫情时代航空板块投资机会
  1. 广发基金:降准整体利好市场 短期内金融地产板块有望得到修复
  1. 公募自购今年已突破49亿
  1. 公募斥资千亿抢筹定增 明星基金经理积极参与
  1. 公募REITs横空出世填补产品类型空白
  1. 50只成分股集体飘红,证券ETF基金(512900.SH)盘中涨超4.4%
  1. 易方达基金投顾上线国信证券
  1. 公益与变现间摇摆 丰巢二手业务遭闲置
  1. 中欧基金刘建平:研究员选育留“六大法门”,推动打造“多策略投资精品店”
  1. “离职潮”再起 绩优基金经理都去了哪?
  1. 午后直线拉升,红利低波50ETF(515450.SH)涨超1.7%
  1. 易方达在武汉大学成功举办基金知识创意挑战赛
  1. 前十一个月新基金发行超2.6万亿元 仍有近200只新基金在发
  1. 中外退货有别 加拿大鹅双标
  1. 苹果手机前脚登顶后脚翻车
  1. 以次充好乱扣费用 微拍堂失真之后
  1. 负责人离职 Facebook加密货币前途难料
  1. 52亿元!前11月基金自购规模创历史新高
  1. 同亏26% 中银证券旗下两基金业绩垫底
  1. 博时基金周之易:探索数字变革最前沿“元宇宙” 探讨“元宇宙”配置价值
  1. 金融地产回暖,银行ETF基金(512700.SH)、房地产ETF(512200.SH)涨超0.5%
  1. 嘉实基金梁铭超:均衡投资,创造条件让投资者管住手、不下车
  1. 推特突然换帅
  1. 年度业绩排名进入倒计时 基金布局青睐新能源
  1. 估值洼地网罗中概龙头 嘉实中概互联网ETF 12月2日登陆深交所
  1. 清和泉资本2021年11月报: 基于通胀与信用情景的简要推演
  1. 诺德基金基金经理曾文宏:明年大概率呈结构性行情 相对看好这几大“真成长”领域
  1. 11月近八成权益类基金上涨 民生加银基金旗下债基踩雷净值暴跌
  1. 北交所首秀亮眼 跨年度行情如何演绎?丨杨宏访谈录
  1. 吉野家“肉沫发臭”上热搜 回应称背锅?背后运营公司积怨被挖出
  1. 3000万豪宅被拍卖!一代私募“黑马”落幕,18岁炒股,3年狂赚30倍-股票-金融界
  1. 年内200只基金清盘 指数型基金清盘加速
  1. “固收+”基金如何陪伴理财人?
  1. 博时基金王祥:美联储加息预期重挫金价 疫情提振
  1. 博时基金尹浩:如何把握新兴家电赛道机会?
  1. 百利好环球提醒:下载APP选择正规渠道 谨防假冒
  1. 上市仅4个月 FF遇摘牌危机
  1. 券结业务难点何在?
  1. 博时宏观观点:短期A股或借海外顺势休整 提供买点
  1. 广发基金:疫情扰动再起 成长风格占优
  1. 第二批公募REITs认购火爆 两产品合计认购超160亿元
  1. 拟入股华融的中保融信成立 国寿、平安人寿为第一、二大股东
  1. 拉夏贝尔濒临破产:九千减到三百家 被野性消费能否起死回生
  1. 新一轮裁员来袭?字节跳动教育版图指向何处
  1. 专注“医药+消费”双黄金赛道 华商医药消费精选混合12月1日隆重首发
  1. 由“封盘”到“免赎回费”,幻方量化又抛“重磅炸弹”,最新回应:市场变化,阶段性缩减管理规模
  1. 晶澳科技三日下跌14%: 公募老总炮轰量化割韭菜,量化基金喊冤
  1. 海富通杨宁嘉:科技成长板块依然是明年投资的主要方向
  1. 博时基金肖瑞瑾:明年重点关注新能源车电池和整车环节
  1. 花呗一拆为二
  1. 年末业绩冲刺战打响 多只迷你基金华丽逆袭
  1. FOF基金规模有望超2000亿 98%实现正收益
  1. “迷你基”逆袭!从业绩垫底到大涨20% 持股大换血!年末冲刺在即 还将如何布局?
  1. 博时基金:相对看好偏上游机会 预计2022年医药股呈现结构分化
  1. 医药生物午后走强,创新药指ETF(159858.SZ)、医疗产业ETF(159877.SZ)表现抢眼
  1. 锂原材料不能重蹈硅料暴涨覆辙
  1. 奥浦迈披露招股说明书 四家全资子公司净亏损1500万未开展实际业务
  1. 波音第三财季再亏 受梦想飞机和星际客机问题拖累
  1. 艺星医美违法被沪市监局处罚 涉嫌虚标原价诱骗消费者
  1. 华润万家深圳一门店因涉嫌多次食品违法被责令停业整顿
  1. 绿瘦子公司壹健康违法被罚 未凭处方直接向公众售药
  1. B站被上海消保委点名 APP自动续费时提前3天扣费
  1. “北芙美白滋养身体乳”虚假标注“中山大学”字样 经营公司广州九口山被罚10万
  1. 哈尔滨德朗医疗“电动液压手术床”无检验记录等 被罚17.5万元
  1. 嘉实基金梁铭超:市场结构性机会丰富,重点关注效率提升方向
  1. ofo退押上热搜 上海消保委怒斥:割韭菜的天花板
  1. 九安医疗前三季度业绩大幅下滑 “新冠试剂盒月产能1亿人份”被深交所关注
  1. 美国联合多国释放原油储备 国际油价缘何不跌反涨?
  1. 消费拉动猪肉价格低位回升 灌香肠热潮提前到来
  1. 百利好环球:谨记四要点 远离假冒APP
  1. 上元资本杨宏:多国押注镁电池,但不代表“后锂电池”时代来了
  1. 1500亿白马闪崩暴跌,基金副总怒怼:高频量化割韭菜,市场无宁日!5000亿巨头大动作,吞并另一家上市公司-股票-金融界
  1. 2021年前10月上海市外贸进出口同比增长15.8%
  1. 山西:规模以上原煤产量连续3个月超亿吨
  1. 多款新冠口服药接连获批 其将如何改变疫情走向?