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公募2022年策略出炉!这些赛道要盯好

来源:中国证券报 | 2021-12-21 16:38:18

还有不到十个交易日,市场交易将进入2022年。新的一年里,极致风格会否转向?低迷多日的消费和医药股,能否接棒新能源?近日,南方基金、景顺长城基金、中欧基金等头部公募基金发布了2022年投资策略。

公募策略认为2022年经济发展继续维持韧性,对A股形成支撑。但在风格预判上,呈现出成长、价值各有侧重的“分歧”局面。比如,南方基金认为,明年成长和小盘风格占优,小盘股继续跑赢大盘;嘉实基金吴越则认为,2022年消费板块可能出现“全面爆发式”反转。

经济韧性提供支撑

南方基金在年度展望报告中指出,展望2022年,中国的制造业投资和基建投资继续为经济增长提供韧性支撑,在当前房地产政策背景下,社融增速将会出现温和复苏,对A股形成支撑(但不太可能是大幅上涨)。预计大宗商品价格触顶后会温和回落,同时价格将出现分化,以原油为代表的能源类大宗商品价格供需紧张格局仍在,或相对跑赢其它品种 。

来源:南方基金

景顺长城基金指出,2022年在海外流动性边际收紧及国内宽信用传导下,企业盈利有望逐步企稳,预计二季度到三季度将会见到本轮盈利增速低点,投资者信心也开始恢复,风险偏好有所提升。估值方面,预计明年整体估值水平平稳或小幅抬升。整体上明年可能不是指数级别的行情,大概率将延续今年的结构性行情,信用结构扩张将带来更多的阿尔法机会。

风格预判现分歧

公募普遍认为2022年市场依然存在结构性机会,但在风格预判上出现了对成长、价值各有侧重的“分歧”局面。

银华基金的基金经理唐能认为,2022年科技创新领域逐步爆发,科技创新板块仍然会比较强势。

信达澳银基金也认为,2022年市场成长风格会占优,对地产链和传统价值类行业需要保持耐心。

南方基金预计,2022年成长和小盘风格会占优。创新创造主题或继续维持相对热度,权益整体风格预计继续偏向成长。

但在嘉实基金大消费研究总监吴越看来,2022年可能是“消费反转年”。2022年部分品类的景气开始逐步见底回升,伴随着收入和成本的剪刀差的再度扩张,有可能会使得今年得到大幅压制的细分方向在明年会出现全面的爆发式反转。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,未来消费股引领的跨年度行情会进一步演化,被错杀的优质龙头股将迎来大反攻的机会,有可能会是贯穿2022年的主线。

天弘基金的基金经理郭相博则指出,2022年开始,市场将重新开启医药的黄金时代。医药行业的相对优势将逐渐凸显,医药行业估值将率先重估。

业绩有望迎来拐点

除了风格预判外,公募还对明年的行情节奏给出了预判。

华泰柏瑞基金认为,2022年一季度,市场有望迎来春季躁动行情,小市值风格延续强势;二季度,在宽信用及海外通胀回落背景下,A股业绩有望迎来拐点,大盘蓝筹布局时间窗口临近。在2022年二季度前后,本轮猪周期见底,届时大众消费品提价逻辑将更通顺。到了下半年,随着企业盈利回暖,先进制造和TMT等细分成长景气赛道,有望再度涌现出投资机会。

景顺长城基金表示,科技制造与大消费仍存在长期超额收益,值得持续关注。

创金合信大健康混合拟任基金经理皮劲松指出,经济转型升级加速、人民生活水平逐步提升,与医药、消费匹配的高层次需求与日剧增。目前来看,医药行业估值水平趋向平稳,板块处于筑底阶段,2022年有望开启新一轮行情。看好医药研发外包(CXO)、医疗器械、创新药,以及医美等细分赛道投资机会。

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